近关注A股了吗？”顾屿问。
“多少看了一点。”林溪换了个车道超过前面一辆大货车，
“公司里最近炒股的人不少，连前台小姑娘都在问我买哪只基金好。你说这事吧，我觉得不太正常。”
“哪里不正常？”
“我虽然不炒股，但我管着公司的现金流，对杠杆这个东西天然敏感。”林溪的语速慢了下来，
“上个月我让财务部的人查了一下，现在市面上场外配资的利率已经高到年化二十几了，还是有人疯了一样往里冲。好几个中层管理跑来跟我请假，说要去营业部排队开两融。我直接把下半年的核心项目KPI甩他们脸上了，告诉他们想加杠杆炒股可以，先把手里的期权和年终奖退回来。一个个这才老实回去敲代码。”
顾屿笑了笑。
林溪不懂金融，但她的商业直觉和风险嗅觉，是这三年被一笔一笔真金白银喂出来的。
“你的判断是对的。”顾屿转过头看着她。
林溪没说话，等着他往下讲。
“从九章那边监控到的数据来看，当前场外配资规模保守估计在八千亿到一万亿之间。HOMS系统接入的子账户数量在过去两个月翻了三倍。场内融资融券余额已经突破两万亿。”顾屿的声音很平，
“整个市场有将近三万亿的资金是借来的，而且全部压在多头方向上。”
“三万亿？”林溪的手指在方向盘上收紧了一下。
“这还不是最要命的。”顾屿继续说，
“你注意到没有，上面最近的表态口径开始变了。证监会上周五的新闻发布会里，第一次出现了“清理违规场外配资”这个措辞。那篇社论的标题是《股市上涨不等于改革成功》。这种信号一旦出来，说明高层的态度已经从默许转向警惕了。”
林溪的眉头动了动，没打断他。
“第三个问题是流动性结构。”
顾屿伸手调了一下空调出风口的角度，
“现在涨的最凶的是什么？创业板，中小盘，各种概念股。这些票的日均换手率已经高到离谱了，但真正的机构资金早就在悄悄撤退。你去看中证500的成分股，前十大股东里公募和社保的持仓占比，从三月份开始就在持续下降。散户和配资盘在接最后一棒。”
林溪点了点头。
“所以我的判断是，大盘冲到5200点附近就是极限。一旦监管层真正动手清理配资，高杠杆盘面会在几天
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